Intériorisation des bénéfices

L'intériorisation des bénéfices consiste pour une entreprise à dépenser plus pour croître plus vite.


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Stratégie d'entreprise - Management

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  • Mais cela est un leurre car, dans ce cas, les bénéfices sociaux réels sont fréquemment médiocres et les bénéfices personnels (en terme d'intériorisation... (source : unice)
  • Elle ne peut se concevoir qu'au terme d'un long processus, en faisant percevoir et intérioriser ses bénéfices sur la qualité de vie.... (source : john-libbey-eurotext)

L'intériorisation des bénéfices consiste pour une entreprise à dépenser plus pour croître plus vite.

L'entreprise augmente par exemple les dépenses de recherche ou de prospection embauche des commerciaux, des ingénieurs, et baisse en même temps ses prix de vente, pour gagner des clients et des parts de marché. L'entreprise réalise peu ou pas de bénéfice mais elle grandit, et son cours de bourse peut anticiper cette croissance.

Cette méthode est en particulier efficace quand l'entreprise a affaire à des investisseurs et des analystes financiers connaissant bien son secteur d'activité et qu'elle leur donne accès aux informations servant à juger avec pertinence et précision de sa stratégie.

C'est surtout le cas de secteurs de haute-technologie où les actionnaires peuvent comparer les nombreuses entreprises du même secteur, toutes cotées en Bourse. Les actionnaires peuvent mieux comprendre leur fonctionnement, suivre de près l'évolution du chiffre d'affaires et du carnet de commandes de leurs différents produits, quand ces entreprises jouent le jeu d'une certaine transparence.

Au plan purement fiscal, l'intériorisation des bénéfices sert à minimiser le poids de l'impôt sur les sociétés, dans les pays où il est élevé. Les actionnaires se rémunèrent en particulier quand le cours de Bourse progresse sur le long terme. Les plus-values ainsi obtenues, en cas de réussite, sont généralement d'une ampleur telle que même une fiscalité sur les plus-value élevées n'est pas de nature à décourager l'investisseur.

Ce choix est manifeste pour les entreprises de haute-technologie, financées par du capital-risque. La majorité meurent en cours de route, mais celles qui réussissent voient souvent leur valeur multipliée par 20 ou 30 en dix ans.

L'intériorisation des bénéfices est le contraire de l'extériorisation des bénéfices, qui consiste à diminuer les dépenses, ou augmenter les prix de vente, quitte à sacrifier la croissance à long terme, afin d'assurer sur le court terme une rémunération attractive aux actionnaires sous forme de dividendes ou de rachats d'action.

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